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059 拆台？ (2 / 3)
        “我在这说不能迷信价值投资，是说不能因为价值投资在巴菲特那能成功，所有人就都能够进行成功的价值投资。”

        “价值投资是需要专业的投资价值分析和细致完善的实地考察、市场调查手段，才做的透彻。在这方面作为一个普通的散户，是不具备什么优势的。谁有优势？机构、大资金有优势。”

        “此外，我们经常说巴菲特进行价值投资，他的价值投资并不是我们理解的简单的价值投资，其盈利模式应该更适合机构、大资金而不是散户。可以这么说，对大部分散户来说，在目前还不具备有效价值分析的能力。”

        “嗯！”李白再次点点头。

        张元一继续说，“何况，即使是巴菲特，他在进行价值投资的时候，也有一些失败的案例。”

        “比如巴菲特87年购买所罗门公司票面利率9的可转换优先股，最终利息与本金兑现，但是中途所罗门公司因违规操纵国债陷入破产边缘，巴菲特为拯救所罗门而精疲力竭。巴菲特曾经说：为了9的回报，而付出如此大的经历，实在得不偿失。”

        “那是极个别不成功个案吧，巴菲特还有其他投资失败案例吗？”丁川毫不客气地反问道，“你可别把个别当全部了！”

        “其他案例也有”

        张元一看丁川好像是刻意针对自己，不禁好笑，于是把曾经看到的资料一股脑地往外倒：

        “再如巴菲特1988年买入可口可乐，至98年市值增长11倍，年均复合收益率27，实为投资中经典案例。但是过犹不及，98年以来可口可乐成长缓慢，市值基本上没什么变化，而巴菲特一直持有至今，成为其投资败笔。”

        “还有就是，巴菲特93年以换股方式收购德克斯特鞋业，德克斯特95年后利润下滑，而且常常亏损。巴菲特视之为平生最糟糕的一次投资。”

        “最近的2005年宝洁收购巴菲特持股的吉列时提供了换股及现金两种选择，巴菲特选择换股。但06年至今宝洁股价一直处于横盘状态，巴菲特无奈之下也减持了一半的股份。”

        张元一对自己的记忆力很有信心。

        “我靠，我只是问了一句还有没有其他案例，你特么的说了这么多！”

        丁川心里大为不爽，感觉面子丢了一地。不过也觉得张元一所说不虚，心里不禁嘀咕：“你特么的知道这么多，还说自己没什么研究？扮猪吃虎？”

        张元一进一步强调：“所以，我虽然赞成价值投资理念积极意义，但我不认为长期投资就可以等同于价值投资。

        “果然是来拆台的，我刚才的结论就是长线投资才是金，结果这小子来了句价值投资不等同于长期投资！”

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